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一周评述
新纪元一周操盘策略(20171215-1221)
发布时间:2017-12-15 09:35:51

宏观·财经

说明: 文字条蓝-01宏观观察

1.中国1-11月投资、工业增加值小幅回落,消费增速低于预期

中国1-11月固定资产投资同比降至7.2%(前值7.3%),连续5个月回落,其中房地产投资同比增长7.5%(前值7.8%),创年内新低。1-11月工业增加值同比增长6.6%,较前值回落0.1个百分点。11月社会消费品零售同比增长10.2%(前值10%),但低于预期的10.3%,网上零售增速较前值小幅下滑。

整体来看,中国1-11月固定资产投资增速延续回落态势,工业增加值和消费品零售保持平稳增长,预计四季度经济将继续回落,但不会显著下滑,经济增长稳中向好的态势没有改变,全年实现6.5%的增长目标绰绰有余。

财经周历说明: 文字条蓝-01 

本周美国三季度经济、核心通胀,欧元区11月通胀等重要数据将陆续公布,此外日本央行将于本周公布利率决议。重点关注:周一欧元区11CPI年率,周四日本央行公布利率决议、美国第三季度GDP、核心PCE物价指数,周五美国11月核心PCE物价指数、个人支出、耐用品订单月率。

周一,18:00欧元区11CPI年率;19:00英国12CBI工业订单差值。

周二,17:00德国12IFO商业景气指数;21:30美国11月新屋开工、营建许可月率、第三季度经常帐。

周三,15:00德国11PPI月率; 23:00美国11月成屋销售年化总数。

周四,11:00日本央行12月利率决议;21:30美国第三季度实际GDP、核心PCE当周初请失业金人数;21:30加拿大11CPI年率、零售销售月率;22:00美国10FHFA房价指数月率;23:00美国11月谘商会领先指标月率;23:00欧元区12月消费者信心指数初值。

周五,15:00德国1Gfk消费者信心指数;17:30英国第三季度GDP年率;21:30美国11月核心PCE物价指数、个人支出、耐用品订单月率;21:30加拿大10GDP月率、23:00美国12月密歇根大学消费者信心指数、11月新屋销售月率。

重点品种观点一览

说明: 文字条蓝-02

【股指】短期进入反复震荡、缓慢筑底的过程

中期展望:

股指年内多头行情大概率宣告结束,未来数周将进入中期调整,并构筑阶段性底部的过程。基本面逻辑在于:第一,11月经济数据喜忧参半,进出口超预期回升,固定资产投资延续回落态势,工业增加值和消费保持平稳增长。总体来看,上半年经济超预期增长,三季度开始回落,预计四季度经济仍将有所放缓,但不会显著下滑,经济增长稳中向好的态势没有改变,全年实现6.5%的增长目标绰绰有余。第二,货币政策保持稳健中性,央行上调公开市场操作利率旨在引导市场形成合理的利率预期,有利于控制杠杆率,防范金融风险,对股指的估值水平影响较为有限。第三,影响风险偏好的有利因素开始增多。国际方面,美联储加息靴子落地,特朗普税改有望在年内通过,美股再创历史新高,市场信心得到提振。国内方面,中央经济工作会议召开在即,有关改革的方针政策有望出台,市场对于明年的改革预期将会提升风险偏好。此外会议期间以维稳为主,也将对风险偏好有支撑。

短期展望:

最近公布的中国11月固定资产投资、工业增加值双双回落,美联储加息后,央行上调公开市场市场操作利率,短期内对风险偏好形成抑制。本周股指期货弱势震荡,整体呈现前高后低的走势。IF加权反抽20日线承压回落,短期不排除再次下探的可能,关注60日线支撑。IH加权反复试探40日线支撑,短期若被跌破,或向下寻找60日线支撑。IC加权反弹受到20日线的压制,反弹力度明显偏弱,警惕再次下探风险。上证指数在3200-3300区间震荡,短期或进入反复震荡筑底的过程。综上,股指连续上涨后进入中期调整,反复震荡、筑底或为主基调。

操作建议:美联储加息落地后,中国央行上调MLF及公开市场操作利率,短期内对风险偏好形成抑制。2017年中央经济工作会议将于本周召开,会议期间以维稳为主,股指或进入反复震荡,逐渐构筑阶段性底部的过程。建议逢低分批建立中线多单,积极准备2018年春季行情。

止损止盈:跌破上证3254,多单止损。

说明: 文字条蓝-02

【油粕】油脂跌势加深,粕类高位调整

中期展望:

美豆出口进度弱于往年对盘面有牵制,南美天气炒作对盘面有支持,震荡盘涨高度取决于拉尼娜天气模式的演变,呈现粕强油弱市场结构。

短期展望:

油脂跌势超预期扩大,预计加速寻底;粕价高位震荡转入调整,多头市场依赖南美天气炒作。

操作建议:粕类进入调整期,仅天气炒作再次兴起方能促成多头行情,否则周度宜调整看跌思路。油脂接连破位,高库存压制价格加速赶底年内新低区域,短空思路对待,趋势空单在年内新低区域注意了结。

止损止盈:豆粕2800多空参考停损;豆油5500附近趋势空单注意了结。

 

【棉花】内弱外强格局持续,已有空单继续持有

中期展望:

上有压力,下有支撑,国内外棉价陷入宽幅震荡走势。

短期展望:

印度棉花产量不足预期,美棉进口强劲,国际棉价仍将维持坚挺;国内工业库存维持高位,需求端尚未出现大规模补库情况,仓单持续增加对盘面的压制作用明显,短线棉花内弱外强格局仍将持续。

操作建议:郑棉五月空单继续持有,若有效跌破15000整数支撑,加持空单

止损止盈:空单15200止损

说明: 文字条蓝-02

说明: 文字条蓝-02

【白糖】供应压力增加,期价破位下跌

中期展望:

2017/18年度全球食糖丰产预期愈演愈烈,国内外糖价进入熊市周期。

短期展望:

截止1213日,广西已有49家糖厂开榨,同比减少3家;云南开榨糖厂数已增至6家,新榨季甘蔗糖开榨进度加快,供应压力不断增加。市场缺乏新的利多提振,资金大幅撤离,郑糖跌破6000整数支撑,短线仍将延续弱势。

操作建议:空单继续持有

止损止盈:空单6100止损

 

说明: 文字条蓝-02

【天胶】基本面陷入供需两弱格局,短线延续低位区间震荡

中期展望:

东南亚天胶主产国割胶旺季,而下游需求疲弱,加之庞大期现货库存压制,沪胶中期仍未摆脱熊市波动节奏。

短期展望:

现货需求不振,仓单数量持续增加,但随着国内停割期临近,市场供应压力亦减弱,沪胶基本面陷入供需两弱状态;美联储加息靴子落地,一大风险因素消除,近期沪胶仍将延续低位区间震荡走势。

操作建议:区间下沿支撑有效,激进投资者逢低可轻仓短多

止损止盈:激进多单13800止损

 

说明: 文字条蓝-02

LLDPE】上方压力仍大,或向下寻求支撑

中期展望:

17年计划新增产能较多,不过多套装置推迟投放,产能增长小于预期。预计18年产增加仍较为有限。

短期展望:

本周初石化挺价意愿增加,不过下游买家投机积极性不高,周四时出厂价涨势放缓。上海石化1PE1#装置12月份全月检修;中天合创LDPE管式装置124日停车,开车时间待定;燕山石化新LDPE1211日停车检修2天。13日企业装置开工率为94.8%左右,较上周五下降。库存方面,13日石化库存64万吨左右,同上周五66万吨水平相比略有下降,库存压力不大。

操作建议:前期空单仍可持有,无仓者LLDPE1805合约背靠20日均线可适量短空

止损止盈:空单止损9650

 

说明: 文字条蓝-02

【黄金】美联储加息靴子落地,新一轮上涨即将开启

中期展望:

美联储12月加息靴子落地,特朗普税改预期逐步兑现,黄金已连续调整了4个月,利空因素已被充分消化,黄金新一轮上涨即将开启,中线多单继续持有。

短期展望:

美联储12月利率决议宣布加息25个基点,将联邦基金利率上调至1.25%-1.5%,有两名委员反对加息。政策声明显示,美联储上调了20182019GDP增长预期,并下调了失业率预期,但对于明后两年的通胀预期,则保持不变,认为中期内通胀将会达到2%的目标。点阵图显示,美联储预计2018年将加息三次,2019年加息两次,与9月政策声明一致。美联储主席耶伦在新闻发布会上称,通胀疲软只是暂时的、美联储将逐步加息,预计特朗普税改未来几年将温和提升美国经济,同时提到税改加重债务负担,以及资产估值高。整体来看,美联储12月利率决议符合预期,没有太多变化,政策声明偏中性。利率决议公布后,美元指数跌幅扩大,国际黄金大涨,突破1250美元/盎司。我们认为美联储加息已被反复消化,特朗普税改预期逐步兑现,黄金已连续调整了4个月,利空已被充分消化,新一轮上涨即将开启,已有多单继续持有,或逢低建多。

操作建议:美联储加息靴子落地,已有多单坚定持有。

止损止盈:沪金1806跌破270,多单止损。